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西北白酒,一路向东 | leyu乐鱼体育APP官方入口

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  • 发布时间:2023-12-17

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文:杨伟来源:斑马消费(ID:banmaxiaofei)

在中国广阔的白酒产业地图上,西北白酒集群的基础并不好,不仅产量垫底,还缺乏专业化的产业运作。

在这相对贫瘠的产业区域内,却诞生了多家老牌白酒巨头,中国四大名酒之一的西凤酒,有着西北茅台之称的皇台酒业,以及破局产地特色的天佑德和伊力特。

然而,几轮白酒周期跌宕起伏,西北白酒板块全面掉队,长期徘徊于主流白酒竞争圈外。对于金徽酒、伊力特、天佑德酒、皇台酒业以及西凤酒等公司而言,几乎只剩一条路——向东、向南,全国化。否则,接下来这一轮以进一步全国化为主线的白酒周期,会让偏居西北的它们彻底失去成长空间。

01

西北白酒豪门

西风烈,霜如雪,将进酒,杯莫停……

在中国白酒市场,西北的酒企们,常常被忽略。它们没有川酒集群规模庞大,没有贵酒的酱香热,不如皖酒的博采众长,不如苏酒的后发优势……但是,它们凭借并不出色的产地和消费条件,愣是站上了白酒市场的重要一极。从中原去往西部,遇见的第一家白酒巨头,便是陕西的西凤酒。全国评酒会举办了五届,西凤酒四获名酒殊荣,妥妥的中国四大名酒之一。因经营管理混乱、业绩萎缩以及A股实质性关闭白酒IPO闸门等原因,西凤酒上市折戟,前段时间还传出了与华润的绯闻。正是因为西凤酒的软塌,导致西北白酒缺少领头羊,影响了这个板块的雄起。不过,继续往西走,则呈现出另一番景象。甘肃,坐拥两家白酒上市公司,相当突出。

老牌巨头皇台酒业(000995.SZ),1994年与茅台同登第二届巴拿马国际金奖台,业内有称“南有茅台,北有皇台”,2000年上市,比贵州茅台还早一年。

行业新势力金徽酒(603919.SH),2009年成立,很快就在甘肃省内市场称霸,2016年登陆上交所主板,成为最年轻的IPO上市的A股白酒企业。很多人不知道,金徽酒这个品牌也拥有近千年历史,被称为“陇山明珠”,长江上游秦岭深处的一杯美酒。

再往西走,迎面而来的是青海的天佑德酒。原名为青青稞酒,着重强调在青稞白酒这个领域的龙头地位,品类优先;更名后,品牌优先,助推天佑德酒的高端化。

伊力特,以新疆地区特殊的自然、人文条件为底蕴,再加上兵团出品,“新疆小茅台”必属精品。

西北地区,并非白酒核心产地,也不是白酒消费重镇,却能坐拥4家白酒上市公司,占到了整个A股白酒板块的五分之一,全靠资源大佬们的跨界。

皇台酒业历经跌宕起伏,2000年上市后先后换了5任实际控制人,2019年退市后,还是被甘肃富豪赵满堂救了回来。赵满堂的盛达集团,业务涉及矿产、金融、医疗、地产等领域,旗下拥有盛达资源等多家上市和拟上市公司。

金徽酒实际控制人李明,也是个矿老板,旗下金徽股份,被称为“绿色矿山修复第一股”;天佑德酒实际控制人李银会是北大地质学硕士,业务涉及科技、电子、医药、农业、房地产、投资等领域;伊力特(600197.SH)的背景,那就更不用说了。

02集体吊车尾尽管西北白酒们都拥有深厚的品牌底蕴,背后也都有实力股东加持,可它们的经营状况并不够好。

2022年,我国白酒产业“量跌价升”趋势进一步深化,规模以上企业963家,实现销售收入6626.45亿元,同比增长9.64%,实现利润总额2201.72亿元,同比增长29.36%,整体业绩稳定、盈利能力提升明显。

其中,收入或利润下降的上市公司6家,西北占了3家,金徽酒、伊力特和天佑德酒——另外一家皇台酒业实现增长,那是因为上年基数太低,去年营业收入和净利润实际也只有1.36亿元和735.61万元。

2016年,A股白酒板块19家上市公司,按业绩排名,西北四小龙在其中的排名分别为14、15、16、19;2023年上半年,加上岩石股份,A股白酒上市公司达到20家,这四家公司的业绩排名分别为13、16、17、19,丝毫没有改善,继续吊车尾。

如果将A股20家白酒上市公司按照规模分成四个等级,白酒西北四小龙,都处于第四等级。白酒西北四小龙业绩集体疲软,各有各的原因。

金徽酒曾因实际控制人的流动性压力,将控制权转予上海首富郭广昌。复星系入主后,着手帮这家西北酒企拓展东部市场,有所建树。

当郭广昌遇上了舍得酒业这个更具价值的白酒标的,不得不解决同业竞争问题,当复星系同样因流动性压力讳莫如深,便将金徽酒的控制权转回,套现数十亿元。

这摇摆的几年,正是白酒行业以高端化复苏的关键时期。否则,白酒西北四小龙中的老大,当不止于此。

盛达系赵满堂,可以通过赠送资产、转移债务,以及提供无息贷款恢复生产、促成关联公司大规模采购等方式,帮助皇台酒业恢复上市地位。可主营业务能否重振,还是得看旗下白酒、红酒等产品能否得到市场认可。

2020年-2022年,皇台酒业营业收入1.02亿元、0.98亿元、1.36亿元,归母净利润3348.38万元、-1355.48万元、735.61万元,2023年1-6月营业收入和归母净利润分别为7448.69万元、303.85万元,分别同比增长5.51%和2.20%。这几年一直是勉力维持。

前几年的内忧外患之下,天佑德酒(002646.SZ)规模缩水,更因为收购的中酒网业绩不佳造成商誉减值,导致上市公司发生亏损。

近年,这家公司终于找回节奏,更名为“天佑德酒”,推进白酒高端化,同时出清劣质资产,终于摆脱了亏损白酒股的身份。不过,业绩垫底的尴尬,仍未解除。

03

只剩全国化

白酒西北四小龙集体掉队,直接原因各不相同,根本原因几乎只有一个——走不出西北。这几家白酒品牌,做的基本都是本省的生意,能称霸西北市场的都少,更别提走向全国市场了。

西北6省区有1.28亿人口,白酒市场容量超过300亿元,虽然比不上南方诸省,但竞争没那么激烈,多年来岁月静好。

此前,它们背靠本省市场,经营好自己的一亩三分地,再稍微向周边扩张一点,日子就相当不错。

上一轮以高端化为主线的白酒行业复苏,已基本实现战略目标。当绝大多数上市白酒巨头都以高端产品为核心时,这项动能便渐渐走弱。

所以,以高端白酒为主的库存危机,近年来愈演愈烈。A+H股21家白酒上市公司,存货规模连续集体走高,截至2023年6月底超过1400亿元。当然,积压于经销商环节的社会库存规模更为庞大,行业内有人称:就算酒厂停产一年,库存也足以满足市场需求。

库存危机引发白酒价格动荡,今年上半年,除了贵州茅台,其他所有头部白酒品牌的核心产品,几乎都出现过价格倒挂。

下一轮周期,白酒行业的增长动力是什么?进一步全国化的趋势,已经出现。

那些已经基本实现全国化的头部白酒品牌,茅五洋泸汾等,为了继续增长,纷纷在全国市场加大进攻力度。于是,固守本地市场的区域性白酒品牌们,纷纷落下阵来。

曾经的皖酒之光口子窖的掉队问题,白酒西北四小龙的共同问题,都是如此。与之相对,山西汾酒突然发力,洋河股份恢复增长都是因为全国化业务得以提升。

在这种趋势的倒逼下,西北白酒们其实也已经开始行动。没了复星的鼎力支持,金徽酒原本的华东战略失去支点,便将目光投向陕西;伊力特开始在浙江地区打造省外样本市场;天佑德酒更名+高端化之后,重点开发晋陕豫市场。只剩下皇台酒业,仍然在本地苦苦挣扎。

省外的销售公司和经销体系,纷纷搞了起来;电商渠道,特别是借助了直播带货的新电商渠道,逐渐被白酒公司们重视了起来……

行动已经开始,但全国化的业绩影响,却尚未开始展现。毕竟,品牌影响力相对有限的它们,恰好又遇上了白酒行业的调整期,注定了这将是一场又一场硬仗。

无论如何,只剩下东出这一条路。白酒西北四小龙中,谁能率先突出重围?

白酒封神榜①:贵州茅台,第三次挑战自我

白酒封神榜②:川酒,只争朝夕

白酒封神榜③:安徽白酒,分化进行时

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